USO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA: SENTENCIAS DE LA CVM ENTRE 2016 Y 2021

Resumen

Descrito como el uso de información relevante sobre una empresa por parte de personas con un profundo conocimiento de la misma para negociar acciones en el mercado de valores antes de que dicha información se haga pública, el uso de información privilegiada es un delito tipificado en la Ley del Mercado de Valores Mobiliarios, Ley n.º 6.385/76. De hecho, esta ley, además de abordar el tema del uso de información privilegiada, también creó la Comisión Nacional de Valores Mobiliarios (CVM), responsable de garantizar el cumplimiento de las prácticas comerciales justas en el mercado de valores.

En relación con el uso de información privilegiada, el objetivo principal de este trabajo es examinar cómo se trata legalmente esta práctica según la legislación vigente en Brasil entre 2016 y 2021, centrándose principalmente en la Comisión Nacional de Valores Mobiliarios. Para ello, es necesario comprender y conceptualizar el tema, así como revisar la legislación anterior y actual, además de caracterizar los elementos necesarios para probar el uso de información privilegiada y analizar algunos casos de esta práctica, sin pretender agotar el tema.

El informante, autor del delito, hace uso indebido de información que conoce debido a su posición privilegiada en una empresa o porque conoce a alguien en el sector, para comprar o vender acciones en el mercado a precios que no reflejan el impacto que dicha información puede tener en las fluctuaciones de precios.

El uso indebido de información privilegiada se introdujo en la Ley n.º 6.385 de 2001, mediante la Ley n.º 10.303, que incluyó el artículo 27-D. Se realizó una actualización en 2017. Esta explica que el uso de información relevante que pueda generar una ventaja indebida puede conllevar penas de prisión y multa para el infractor.

La investigación se justifica porque contribuirá a la comprensión de lo que se entiende por uso de información privilegiada según la Ley n.º 6.385/76 y otras disposiciones conexas, como la Ley n.º 6.404/76 y la Ley n.º 7.913/89, además de una mejor comprensión de cómo se sanciona a quienes incurren en este acto. El período elegido para analizar las resoluciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CVM) abarca los años 2016 a 2021, con base en un análisis previo de años anteriores realizado por los autores que se mencionarán en este artículo.

Además, cabe mencionar que el enfoque es nacional, en los casos revisados ​​por la CVM, la primera entidad en investigar la ocurrencia del delito. Por lo tanto, el trabajo permitirá comprender el tema, la evolución del número de casos, el tratamiento legal de las infracciones y cómo se sanciona a los autores de tráfico de información privilegiada.

El método de investigación adoptado fue un enfoque bibliográfico-documental, con enfoque cualitativo y cuantitativo. Este enfoque permite una mayor comprensión pública del tema mediante el estudio de bibliografías previamente publicadas y el análisis de las sentencias de la CVM.

Para obtener los datos, se analizaron extractos de 35 sesiones de sentencia de la CVM. Estas sentencias imputaron a más de 150 personas, más de la mitad de las cuales recibieron algún tipo de sanción. Este estudio busca enfatizar la importancia de ampliar la conciencia pública sobre el uso de información privilegiada, dado que esta práctica impacta gravemente el mercado, causando pérdidas a particulares e incluso al sector público, además de socavar la confianza de los inversores.

Objetivos del Estudio

Objetivo General

Investigar el tratamiento legal del uso de información privilegiada según la legislación vigente entre 2016 y 2021 a nivel nacional, con especial atención a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC).

Objetivos Específicos

Conceptualizar y comprender el significado del uso de información privilegiada
Revisar la legislación que regula el uso de información privilegiada
Describir los elementos necesarios para probar el uso de información privilegiada

Analizar los casos de uso de información privilegiada y sus sentencias